北京时间11月7日晚间，伯克希尔·哈撒韦公布2026年第三季度财报：营业收入1056.47亿美元，同比增长11.24%；归属于股东的净利润221.12亿美元，较去年同期下降约28%。利润下滑主要来自投资收益——三季度投资收益94.07亿美元，较去年同期的173.11亿美元下降约45.7%。

不过，剔除投资组合短期波动的运营利润为127.05亿美元，仅下降5.8%。这项指标历来被视为衡量公司真实经营表现的更可靠标尺。分业务看，保险承保利润同比大跌43%，其中旗下车险业务税前利润下降45%，事故损失和广告支出增加；铁路、能源和制造业务的盈利则均实现同比增长。

资金动作比利润数字更有信息量。第三季度公司斥资约96.47亿美元回购自家股票，为2021年以来最大单季回购规模；截至三季度末，公司持有现金及短期国债合计3774亿美元，较二季度末再增119亿美元。股票投资上，前三季度累计净买入约112亿美元，结束了持续数年的净卖出状态，科技巨头取代传统持仓成为第一大重仓股。

管理层的交接是另一条主线。巴菲特今年已卸任董事长，转任荣誉董事长，继任者全面执掌公司后动作频频：前三季度落地两笔大额实业并购，把业务边界延伸到化工、住宅开发赛道，降低对股票投资组合的依赖，同时更愿意动用巨额现金。

尽管盈利回落，伯克希尔股价近一个月逆势上涨超12%并刷新历史新高。市场给出的估值，押注的是新管理层对巨额现金的运用能力。这家巨无霸的下一个十年怎么走，看点和悬念都在这里。

（信息来源：北京商报）