继四方精创、瘦西湖文旅延迟上市后，具身智能工业机器人企业微亿智造10月25日晚间公告，决定延迟全球发售及香港主板上市，此时距原定上市日仅三天，成为港股又一例临门"急刹车"案例。此前9月，四方精创在原定上市日期前五天宣布延迟；7月，永康控股同样在临上市前五天公告不予进行。

更大范围的撤退在A股公司中蔓延。据媒体不完全统计，年内已有约20家A股上市公司公告终止推进"A+H"，或终止分拆子公司赴港上市计划，仅10月内便有蓝色光标、中坚科技、东诚药业、歌尔股份、中文在线等5家公司披露相关终止公告。9月以来港交所共迎来15只新股上市，其中9股首日破发，占比约60%。

从外部看，港股整体流动性偏弱、科技板块估值承压，新股破发增多，国际配售与基石资金托底意愿不足；从监管端看，香港证监会与港交所持续收紧核查，保荐人对合规与信披的风控要求抬升。若发行人不愿大幅下调发行估值、无法与承销商敲定包销安排，暂缓发售便成为稳妥选择。微亿智造此次基石投资者仅一家机构，认购金额约1570万港元，发行结构单薄也放大了发行风险。

中央财经大学陈端认为，这轮临门"急刹车"并非港股新股周期的终结，而是二级市场用破发夺回了定价权，监管用整肃夯实了规则底座，真正受益的将是现金流扎实、估值务实、基石到位、敢于等待好窗口的发行人。对拟赴港企业而言，与其追赶窗口，不如先把盈利确定性与现金流做扎实。

（信息来源：北京商报）