北京时间10月27日，伦敦金现盘中最低跌破4000美元/盎司关口，随后虽回升至该关口上方，但距离6月30日创下的3942美元/盎司低点仅一步之遥。这轮黄金回调自8月下旬开启，油价反弹推高通胀、引发美联储加息预期，美元指数与美债收益率走高，不生息资产黄金随之承压。

与行情形成反差的是线下买金的热度。北京商报记者近日走访深圳水贝市场看到，不少消费者在挑选金饰。多位商家表示，部分此前持币观望的消费者开始出手，金饰、金条购买需求增多。金价回落，让习惯"越跌越买"的实物黄金消费者重新活跃起来。

为何利率回落未能托住金价？分析指出，10年期美债名义收益率虽回落，实际利率仍处相对高位；黄金的涨跌向来跟着美元和利率预期走，美元一强、政策预期一紧，吸引力就缩水。更关键的是，此番地缘风险并未带来避险买盘，反而推升油价、强化紧缩预期，掉头压住金价；叠加全球风险资产波动加剧、法国主权信用重估等消息发酵，部分资金变现黄金腾挪流动性，价格进一步承压。

不过市场主流观点认为，这轮下跌更多出于短期流动性冲击，长期逻辑并未反转。全球央行购金的手没有停，去美元化、储备多元化的趋势未变，地缘冲突和贸易摩擦还在往这个方向加码，黄金的储备价值依旧硬。业内提醒，消费者购买金饰、金条应立足长期配置与实际使用需求，警惕"低点抄底""稳赚不赔"话术，实物黄金存在工费、买卖价差与回购折价，短线博弈风险不小。

（信息来源：北京商报）