李子园近日同步披露2026年三季报与董事长人事变动公告。前三季度公司实现营业收入约9.4亿元，同比下降3.45%；归母净利润约1亿元，同比大幅下滑32.39%，扣非净利润降幅亦达31.1%。同日，公司宣布董事长李国平因个人原因辞任，其子、原总经理李博胜接任董事长，完成管理权交接。

三季报数据显示，业绩压力在单季度进一步放大。第三季度李子园营收约3.35亿元，同比下降4.79%；归母净利润约3497万元，同比下降32.48%，降幅超过前三季度整体水平。经营现金流同步收缩，前三季度经营活动产生的现金流量净额约9066万元，同比骤降71.4%。公司在报告中解释，业绩下滑主要系含乳饮料核心产品销售下滑与主要原辅材料成本上升共同所致。分产品看，含乳饮料前三季度营收7.65亿元，同比下降13.75%；其他产品营收1.70亿元，同比增长107.83%，但体量尚不足以对冲主业下滑。经销商网络亦出现收缩，报告期内净减少125家。

人事变动方面，李国平辞去董事长及董事会专门委员会相关职务后仍继续担任董事，并保持实际控制人身份不变。李博胜毕业于美国爱德菲大学，曾在物产中大集团投资部任职，2021年1月入职李子园，此后从子公司业务一线逐步参与全公司经营决策。李子园作为典型家族式企业，李国平、王旭斌夫妇合计直接和间接控制公司股份超过61%，此次交接属于实控人家族内部的代际传承。

市场关注焦点在于，新管理层能否带领这家依赖甜牛奶大单品三十余年的老牌乳企走出增长困局。李博胜进入管理层后，推动了经典甜牛奶的低糖化改造，并尝试“电解质+氨糖”“电解质+钙”等差异化功能饮品路线。但专家指出，含乳饮料存量竞争时代，增量机会更多集中于儿童营养、低糖轻功能、小规格即饮等细分场景，功能新品赛道内卷严重，若缺乏专属消费场景与品牌心智绑定，转化难度偏高。与此同时，李子园营收仍高度依赖线下经销渠道，占比超过90%，电商渠道占比约7.44%，线上线下协同与流量转化效率仍有待验证。

来源 | 315诚搜网 综合北京商报
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