开业半年，法巴天星保险交出了第一份完整的成绩单——保险业务收入821万元，净亏损5024万元。更引人注意的是，衡量财险公司承保盈利能力的综合成本率、综合费用率、综合赔付率三项核心指标，同时出现了罕见的负值。
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这家由法国巴黎保险集团、大众汽车金融公司和天星数科共同出资设立的财险新兵，于今年初正式开业，定位十分明确——聚焦新能源车险赛道，希望借助股东在全球化保险、智能科技和汽车金融领域的资源，打造差异化竞争优势。
但开局并不轻松。根据最新披露的偿付能力报告，今年上半年公司三项核心经营指标均为负值：综合成本率-8115.51%、综合费用率-7869.59%、综合赔付率-245.91%。上海对外经贸大学保险专家朱少杰解释，这种情况通常出现在开业初期，因为保费规模太小，已赚保费为负，导致各项指标同步呈现负数。随着业务规模扩大，这些指标会逐步转正。
公司也在报告中坦言，亏损主要是由于业务发展初期承保规模还没形成，经营亏损导致净资产下降，实际资本比上季度末减少了2093万元。
从行业大环境来看，新能源车险市场虽然增长迅猛——2025年全行业保费收入1900亿元，同比增长超过40%——但整体承保亏损仍达56亿元。高赔付、高维修成本、定价模型不成熟，是业内共同的难题。法巴天星保险选了一条有前景但不好走的路。
不过，股东背景确实给了它一定的想象空间。有分析认为，法国巴黎保险集团可以输出成熟的保险技术、风控体系和再保险资源；大众汽车金融能够打通购车、分期、保险的一体化服务；天星数科则在数字化和用户体验上有积累。三方如果协同得好，确实有可能在新能源车险领域做出些不一样的东西。
但挑战同样不容忽视。作为新设机构，前期投入高、保费基数小，短期内盈利难度大。业务高度依赖股东导流，外部市场化获客能力有待培育。新能源车险本身赔付压力大，市场竞争激烈，公司还需要在差异化经营上找到突破口。此外，线下服务网络和专业人才队伍的建设，也需要时间和投入。
对于法巴天星保险来说，眼下这份亏损的半年报并不意外——几乎所有新设险企都要经历这个阶段。关键在于，带着跨界基因的它，能不能在新能源车险这个又大又难的赛道里，走出一条跟传统险企不太一样的路来。这既考验股东资源的转化效率，也考验团队的执行力和耐心。
来源 | 315诚搜网 诚财经专题组
审核 | 程守军
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