"浓缩果汁大王"安德利正在经历漫长的冬天。三季报显示，公司前三季度实现营业收入约10.01亿元，同比下降24.21%；归母净利润约1.72亿元，同比下降39.28%。单看第三季度，营收约2.85亿元，同比下降23.6%，归母净利润同比下降40.68%。至此，安德利已连续五个季度营收同比下滑、连续四个季度归母净利润同比下滑。

对于业绩下滑，公司在公告中解释为"浓缩果汁销售数量和销售价格同比下降"。量价齐跌的背后是行业整体的周期下行。作为国内长期稳居浓缩苹果汁出口第一梯队的龙头企业，安德利国际市场收入约6.45亿元，同比下降31.07%，降幅明显大于国内市场。公开数据显示，2025年中国浓缩苹果汁出口量约38.32万吨，较2024年的约53.49万吨减少28%，主要受国际经贸竞争影响，美国市场关税居高不下。

北京社科院副研究员王鹏分析，本轮浓缩果汁量价双降并非单纯季节性波动，而是前期高价刺激供给恢复、下游需求被鲜榨及非浓缩还原等新品类分流的叠加结果，属于行业周期下行叠加中长期需求减弱，上游企业将面临需求定制化、议价权下降、新旧产能错配的长期压力。过去"四大家"成员海升果汁、陕西恒通等先后陷入经营困难，行业已演变为以安德利与国投中鲁为核心的"双龙头"存量竞争格局。

在主业承压之下，安德利把希望寄托在跨界上。今年9月，公司签署协议以7.93亿元收购宁波甬强科技62.06%股权，切入高速电子材料赛道，拟形成"果汁加半导体新材料"双主业格局。不过这笔交易的风险信号同样突出：标的账面价值约2.81亿元，评估增值率高达354%；标的2024年、2025年连续亏损，交易完成后将形成大额商誉，公司也已提示商誉减值风险。

有专家提醒，传统食品加工行业与半导体新材料行业的底层逻辑差异巨大，后者技术迭代快、客户认证周期长，核心竞争力建立在研发能力与客户长期绑定之上，两种行业基因可能在并购后的整合中产生持续摩擦。这份"第二曲线"能否跑通，仍有待时间检验。

（信息来源：北京商报）