光伏行业深度调整之下，"协鑫系"正加速业务重构。协鑫科技近日公告，拟收购控股股东协鑫集团旗下协鑫锂电约81.91%股权，交易对价初步估计约25亿元，整合正极材料资源、提速第二增长曲线。本次收购采用现金与发行股份相结合的方式，其中现金支付约6.5亿元，股份支付约18.5亿元。

值得注意的是，新增股份发行价格不低于每股净资产，意味着协鑫集团将以每股不低于1.3港元的价格溢价认购上市公司新股，而截至10月21日收盘，协鑫科技股价仅0.62港元。交易设有业绩承诺：协鑫锂电2027年、2028年合计经调整净利润不低于6.2亿元，并须在2028年底前开发出压实密度更高的第6代磷酸铁锂正极材料产品，未达标将由集团支付相应补偿。

协鑫锂电主营新能源电池用磷酸铁锂正极材料。协鑫科技表示，此次交易可整合双方客户渠道、研发、供应链与产能资源，整合落地后正极材料产能将达35万吨，"硅基+锂基+碳基"多产品平台格局加速成型。有分析指出，储能装机持续高增拉动磷酸铁锂需求，但正极材料盈利修复是结构性的，供给端呈现"总量过剩与高端紧缺并存"。

集体调整背后是实打实的业绩压力。目前协鑫集团旗下拥有协鑫科技、协鑫集成、时代数字、协鑫能科四家上市公司，今年上半年仅协鑫能科盈利：协鑫集成归母净利润亏损4.3亿元且同比增亏，资产负债率高达95.64%；协鑫科技亏损20.81亿元；时代数字亏损9447万元。周期出清之下，新曲线能否兑现业绩承诺，仍有待观察。（信息来源：北京商报）