上市12年的萃华珠宝，因一份难产的年报被强制退市。*ST萃华近日公告，公司未能按期披露2025年年报，在被实施退市风险警示后两个月内仍无法披露，触及终止上市情形，股票将于10月23日进入退市整理期。

转折始于2022年。萃华珠宝原实控方转让股份并放弃表决权后公司易主，随即以6.12亿元收购思特瑞锂业51%股权，跨界押注锂盐赛道，试图打造"珠宝+锂盐"双主业模式，跳出传统珠宝的增长天花板。

然而这笔远未达预期的跨界投资直接冲击现金流。今年2月公司公告，多笔金融机构贷款逾期，累计逾期借款本金2.54亿元；多家机构提起诉讼仲裁，法院冻结公司及子公司合计45个银行账户，其中包括4个基本户。

内控漏洞随之暴露。今年4月，审计机构在年报监盘中发现公司存货实际库存与账面数据存在重大差异，常规程序后仍无法获取有效审计证据，无法确认存货、收入、成本数据。5月，萃华因未按期披露定期报告被证监会立案；8月，现任实控人陈思伟、原实控人郭英杰等责任方也因涉嫌信披违法违规被立案调查。

耐人寻味的是，资本信用崩塌尚未传导至经营端。记者实地走访看到，萃华线下门店仍在升级改造，清河万象城店刚完成重装，多名店员表示经营如常。但对消费者来说，金银饰品的售后、以旧换新等承诺能否延续，需要盯紧退市整理期后的主体安排。

百年金店栽在一念之间的资本冒险上，这一案例再次提醒：跨界并购不是困境反转的万能药，信息披露合规才是上市公司的生命线。

（信息来源：*ST萃华公告、北京商报）