顶着“红人经济第一股”光环的天下秀，最近交出了上市以来的首份亏损半年报。但比亏损更让人担忧的，是公司反复强调的AI转型核心产品——灵感岛App，已经8个月没有更新了。
北京商报记者实测发现，这款被天下秀定位为AIGC文字生产工具、号称依托多年红人营销数据库打造的产品，目前使用体验堪忧。点开“笔记排行榜”，频繁显示“无法连接服务器”甚至白屏；输入关键词生成内容，经常跳出“运行出问题，请重新生成”。更离谱的是，提取任意一篇小红书笔记的大纲，首次生成的结果都是同一篇雅诗兰黛小棕瓶的产品笔记大纲——跟用户选的文章毫无关系，却照样消耗免费使用次数。
苹果和安卓应用商店的记录显示，灵感岛最后一次版本升级停留在2025年12月，至今已停更8个月。通告广场上的任务全部显示“已过期”，各类榜单也找不到它的影子。在豆包、文心一言等同类产品以周为单位快速迭代的背景下，灵感岛已经被远远甩在了后面。业内人士评价得更直接：“在AI行业，停滞更新等于‘慢性死亡’，它现在更像一个‘AI概念壳’。”
比产品停更更令人不安的，是它的会员引流方式。2023年12月，灵感岛推出“素人博主陪跑计划”，用户在首页选择感兴趣的赛道后，页面会推荐几位博主，并标注“1月涨粉14.6万—33.7万”等数据。选定后直接跳转到会员订阅页面。
但记者向页面推荐的博主求证时，对方明确回复：“不知道自己的头像出现在灵感岛App。”这意味着，博主的头像、昵称、涨粉数据可能未经授权就被拿去做了商业引流。
律师指出，如果涨粉数据是虚构或只挑了最好的个案展示，涉嫌构成虚假广告；如果未经授权使用博主肖像和原创内容，涉及肖像权和著作权侵权；把多位博主数据集中展示，让消费者误以为产品与博主有合作，还涉嫌不正当竞争。
再回头看天下秀的整体财务状况，更让人捏把汗。2026年上半年，公司营收22.52亿元，同比增长22%，但净亏损6844万元，而去年同期还盈利3638万元。经营活动现金流净流出6.7亿元，比去年同期的1.85亿元净流出额大幅扩大。
与此同时，研发费用却在持续“瘦身”。2026年上半年研发费用仅1610万元，而2022年同期这个数字是近亿元，三年多时间降了超过八成。公司解释说是“优化资源配置、强化成本控制”，但一边在财报里大谈AI转型、推出各种智能体和新系统，一边把研发投入砍到只剩零头——这种“B端讲故事、C端停迭代”的分裂状态，让外界对天下秀的AI故事打了个大大的问号。
资本市场已经用脚投票。截至8月31日，天下秀股价报收4.81元，总市值约87亿元，相比2020年上市时约368亿元的巅峰，缩水超过七成。
315诚搜网认为，AI不是挂在财报里的概念，是要靠真金白银的研发投入、靠持续迭代的产品体验来支撑的。如果连自己的核心App都停更、连博主头像都未经授权就拿来用，那所谓的“AI转型”到底是真干还是讲故事，投资者和用户心里应该有杆秤。
来源 | 315诚搜网 综合 北京商报
审核 | 冰岛
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