猫狗双全的年轻人越来越多，宠物食品市场一片火热，可卖猫粮的公司却笑不出来。8月24日，中宠股份交出2026年半年成绩单：营收涨了三成多，赚到手的钱却少了近四成。这种“活儿没少干，钱没多挣”的尴尬，正是当下中国宠物食品行业集体焦虑的缩影。
资料图片。315诚搜网配图
先看数据。中宠股份上半年进账约32.81亿元，同比增长34.88%，势头挺猛。但归母净利润只有1.27亿元，同比跌了37.63%。钱都花哪儿去了？拆开看就明白了：国内自主品牌卖得不错，收入11.42亿元，增长33.23%，毛利率38.06%也挺能打。但海外代工业务虽然贡献了21.38亿元的收入，毛利率却只有19.37%，同比还掉了8.58个百分点。说白了，量大利润薄，海外代工干得多挣得少，把整体盈利拖进了泥潭。
中宠股份不是没努力。手里攥着“Wanpy顽皮”“TOPTREES领先”“新西兰ZEAL真致”三大品牌，覆盖大众、高端烘焙粮、进口高端线，国内布局还算完整。海外更是把货卖到了五大洲90个国家。但这套“代工+品牌”两条腿走路的模式，眼下正遇上行业变天。
中国食品产业分析师朱丹蓬说得很直白：整个行业卷得不行了，增收不增利是普遍现象。翻翻同行财报就信了——乖宝宠物一季度净利跌了近四成，佩蒂股份跌了六成多，依依股份跌了近一半。这不是哪家的问题，是全行业在肉搏。
盘古智库高级研究员江瀚点出了根源：行业正从“代工驱动”向“品牌驱动”爬坡过坎，折旧摊销、营销投入都得提前砸钱，规模效应还没来得及发酵。说白了，你在为明天的市场份额埋单，但今天的报表先疼了。
更麻烦的是，赛道越热闹，对手越凶猛。伊利早几年就杀进来了，依宝宠物奶已经打出了名号；金锣集团今年7月刚宣布投五六个亿做宠物食品，年产能20万吨；旺旺集团8月也完成了对毛星球的战略投资。做牛奶的、做火腿肠的、做零食的，全跑来抢饭碗。这帮新玩家手里有钱、有渠道、有品牌运营经验，老牌宠物食品企业的护城河正被一寸寸填平。
中宠股份的应对策略是“自主品牌出海”。国际营销中心专门设了自主品牌部，去国外参展、打广告，想从纯代工往品牌溢价上爬。道理是对的，但江瀚算了一笔账：自主品牌收入占比得超过40%到50%，手里有了定价权，才能对冲代工业务的波动。现在还差得远。
说到底，中宠股份的半年报像一面镜子，照出了中国宠物食品行业的集体焦虑——市场还在膨胀，钱却越来越难挣。预计今年行业规模能到1177亿元，但利润正被高昂的营销费用、原材料成本和内卷价格战一点点蚕食。谁能在品牌化这场硬仗里率先冲出来，谁才有资格拿到下一轮的门票。而对消费者来说，这未必是坏事——竞争越激烈，你家毛孩子的饭碗里，好东西只会越来越多。
来源 | 315诚搜网 综合 北京商报
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